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  • 新茶饮沪上阿姨赴港IPO:门店逾七千深耕下沉市场

    发布时间:2024-06-16 11:20:49 来源:现代茶饮好口味

      2月14日,沪上阿姨(上海)实业股份有限公司(下文简称“沪上阿姨”)向港交所递交上市申请,联席保荐人为中信证券、海通国际、东证国际。

      沪上阿姨也成为了继茶百道、古茗、蜜雪冰城之后,又一家向港股发起冲刺的新茶饮品牌。奈雪的茶上市近三年后,港股“茶饮第二股”的争夺也进入到了最为激烈的窗口期。

      沪上阿姨方面透露,本次融资将主要用于提升数字化能力,包括升级数字化基础设施,升级门店系统;升级加盟商平台;提升供应链能力;扩大门店网络,提升品牌形象等。

      沪上阿姨创立于2013年,以“现煮五谷茶”起家。随着品牌不断发展及Z世代消费者对健康清爽茶饮的需求,2021年5月,沪上阿姨全面升级为全新“鲜果茶”战略。

      起初,沪上阿姨的发展并不算快,2013年到2019年,6年突破才1000家门店。而从2020年开启“逆势扩张”,截至2023年9月30日,其门店数量达到7297家,其中有99.3%为加盟商经营。

      根据沪上阿姨招股书引用的灼识咨询报告,截至2023年9月30日,以全系统门店数目计算,沪上阿姨是中国北方最大的中价现制茶饮店品牌、中国第三大中价现制茶饮店品牌。

      高速发展背后离不开资本的推动。天眼查App显示,沪上阿姨目前已完成4轮融资,其中2020年11月,获得嘉御资本近亿元人民币A轮融资;2021年6月,再获嘉御资本近亿元A+轮融资。2023年8月9日,沪上阿姨又完成B轮战略融资,投资方包括知一投资、嘉御资本等机构,交易金额为2.3亿人民币。2024年2月14日,沪上阿姨再获1.22亿融资,投资方未披露。

      财务数据方面,2021、2022全年以及2023年前9个月,沪上阿姨营业收入分别为16.40亿元、21.99亿元、25.35亿元,对应净利润分别为0.83亿元、1.49亿元、3.24亿元。

      截至2023年前9月,沪上阿姨的收入绝大部分来自加盟业务,主要包括销售货物及加盟服务,占比达96.1%。而同期蜜雪冰城向加盟商销售的门店物料和设备销售收入占比在98%左右,古茗和茶百道相同业务收入占比分别为80%和95%。

      虽然沪上阿姨的销售情况良好,但与同级对手对比,各项指标不算突出。与沪上阿姨招股书报告期相同的古茗,在2023年前9个月实现了55.71亿元营收,净利润10.45亿元,门店数量达8578家。也就是说,在门店规模相差1281家的情况下,古茗的营收规模能做到沪上阿姨的2倍以上,净利润能做到3倍以上。另一茶饮品牌蜜雪冰城2023年前9个月营收154亿,门店超36000家,门店数是沪上阿姨5倍,营收却是沪上阿姨的6倍。

      从价格上来看,沪上阿姨属于第二梯队,产品价格在7-22元区间,茶百道、古茗都属于这一价格带。

      对比茶百道、古茗、沪上阿姨三个品牌的城市布局,茶百道更多发力新一线及二线城市,而古茗与沪上阿姨则更重视下沉。数据显示,截至2023年3月末,茶百道在三线及以下城市的门店数量占比为39.4%。截至2023年9月末,沪上阿姨网络中约49.0%的门店位于三线年末,古茗三线及以下城市门店数量占比为49%。

      同样深耕下沉市场,古茗与沪上阿姨却走向了不同的地域。沪上阿姨在北方更为强势。招股书显示,沪上阿姨在中国北方的门店数量达3752家,而品牌A、B在北方分别拥有约500、1800家门店,对应可判断A、B分别为古茗、茶百道。而根据古茗招股书,其更偏好于在大本营附近的浙江、福建、江西等地施行地域加密策略,甚至直到如今古茗都还没有进入北京、上海这两个一线城市。

      值得一提的是,灼识咨询预测,在中国各线城市中,三线及以下城市中现制茶饮店的GMV在2022年至2027年期间的复合增长率将达到25.4%,远超现制茶饮店市场整体的增长速度,同时预计2027年中国三线及以下城市的现制茶饮店市场的GMV将达2272亿,预期将成为中国现制茶饮店市场中增速最快的细分市场。

      沪上阿姨表示,未来计划继续扩展业务,利用成功的经验进一步深耕现时在中国各地的市场,并将业务扩展至更多三线及以下城市。

      行业层面,据灼识咨询的资料,按GMV计算,中国现制茶饮店的总市场规模于2022年为1680亿元,预计到2027年将增长至4513亿元,期间复合年增长率约21.9%。其中,平均售价在10-20元的中价茶饮店的份额最大,达51.5%。预计在2022年至2027年期间复合年增长率将达23.1%。

      为满足消费者对不同品类、不同价位饮品的多元化需求,沪上阿姨做了一些调整,于2023年推出了“沪上阿姨轻享版”,这是专为三线及以下城市消费者所设的门店模型。与一般沪上阿姨相比,轻享版定价在2-12元,直逼蜜雪冰城,店型更小且门店选址上更加灵活。招股书显示,未来计划升级门店模型,进一步打入县级城市。

      另外,沪上阿姨也试图进入咖啡市场,寻求新的增长点。2022年,沪上阿姨推出了咖啡品牌“沪咖”,采用“店中店”模式,通常内嵌在沪上阿姨奶茶店内,报告期末共有1964家沪咖,2023年前9个月的订单数78万,所有品牌的订单数2.7亿,只能算个零头。在未来战略中,沪咖的计划仍是主要通过现有的沪上阿姨门店进行扩张。

      此外,沪上阿姨持续推动产品创新。招股书显示,几乎每一年沪上阿姨都要推出100款以上的新产品。不过这年均100款的新品有没有帮助沪上阿姨建立更大的品牌声量,则值得打上问号。从产品到营销方式,连锁奶茶品牌的创新已经非常激烈。单纯在新品数量的竞争无法真正争取嘴刁的消费者。

      对于沪上阿姨的上市前景,中国食品产业分析师朱丹蓬表示,沪上阿姨整体发展中规中矩,有一定品牌效应和规模效应,但随着行业内卷严重,同质化加剧,沪上阿姨要增强竞争力就要走IPO这条路,但问题是不一定马上成功。沪上阿姨需要加速产品迭代并打造出更多新亮点,在未来激烈的新茶饮竞争中打出差异化。